如图10所示，2012-2016年受到“啤酒壳”事件的持续发酵，大量的“轻资onJf”公司登陆香港股市，并在jz9L壳”被卖出后进行配股，所C7r7我们看到这段时间内再融资W8x8司的平均流动资产/总资产比例持续上升，但是在2015-2016年香港证监会开始针对配售和供股加强监管之p4qA，流动资产/总资产比例迅速下滑，这也侧面印证了2017年之后发起再融资的公司以不受这类监管政策影响的非4xAx啤壳”公司为主，因此绝对PmR8量减少了pOJ3

2）公司增长模式在B6Wt型，过去5GDZ渠道为核g3zG的增长，S3q5来将变为f1z0品为核心uY93增长e0wA